Some thoughts of Meinhard!

簡單來說，股市贏家多是公司大股東、市場主力作手還有精明的操盤人。這三種人的特質是: 他們知道輸家要甚麼、輸家為什麼買進股票。

大股東知道散戶要利多消息、要財報漂亮，因此會包裝財報

市場主力知道散戶喜歡看技術面，因此會包裝技術分析。

公司派是利多與財報的製造者；市場主力是技術面的製造者；輸家多是資訊的接受者。

研究一家公司不是分析財報與股價走勢，而是必須透過質化分析了解競爭優勢。其中，經營團隊本身才是影響股價最大的變數。

三大關鍵: 1.認清股市本質，不再單純以技術面以及財報分析選股 2.認清企業本質，學會觀其言聽其形 3.不再相信長期投資神話

與趨勢為友；與情緒為敵 e.g. 看好基本面；反市場操作

法人進行投資，最關注產業以及企業基本面的投資，而不是技術面和籌碼分析。

以基本面和季線走勢為指標: 台股幾次大空頭的跡象: 基本面下滑(景氣燈號、領先信號、M1b和M2)、台股跌破季線，並有繼續往下的趨勢

投資需掌握趨勢而非股價

迷思一: 以基本面為主，配合籌碼面和技術面做最後確認。僅以20%時間去了解總經

迷思二: 營收獲利創新高，未來成長性不一定好

迷思三: 高殖利率不一定好

迷思四: 買最好的公司就好了

迷思五: 選apple概念股就好了?

迷思六: 不要Buy&hold 要Buy&Follow

迷思七: 別花太多時間追蹤外資動向

迷思八: 有富爸爸的公司就是好公司?

迷思九: 只要大空頭入市就可以倍數獲利? 要配合質化分析還有量化分析

迷思十: 不管多空，長期投資? 一般的多頭或空頭，應採取與趨勢為友。在熊市淡定，增加現金；在牛市積極，減少現金

1/4資金管理策略 台灣產業以中小企業為主，而中小企業平均壽命13年。所以長期投資的概念要改成長期追蹤

拿望遠鏡投資的總經迷航派:

總經分析用於投資股市，屬於由上而下，需要了解但是不用過度；不如拿起放大鏡，由下而上

拿後照鏡看投資的財報迷航派:

重要的是經營模式。財報最重要的功能是防弊，不是賺大錢

傻傻分不清楚的題材包裝派:

靠故事行銷的胡說八道派:

國際大師都不看的技術指標派:

我不看技術分析，頂多看看量價分析

 技術分析需要搭配基本面和籌碼面才有意義，單純只看線圖，勝率很低。

巴菲特價值派: 高ROE是結果不是原因

喬治索羅斯: 

做對加碼；做錯減碼。擅長放空，因此在投資時機選擇上優於巴菲特

反射理論: 市場情形>影響人們想法>導致人們行為>影響市場情形(Feedback)

也就是說，索羅斯認為市場總在過度樂觀和過度恐懼間擺盪

索羅斯心法:

1.勇於停損

2.市場心理:市場永遠在貪婪和恐懼間擺盪

3.全球觀點:每個市場都會互相影響

4.技術分析無用: 股票價格由基本分析支持，但是基本面不斷在改變

5.傳大賠小

6.市場本質: 金融市場本質不穩定，但是大家都認為市場會趨向穩定

7.建立部位: 小金額建立投資部位，看對再加碼

李佛摩:

1.同索羅斯的賺大賠小

2.獲利的一半為現金準備

用巴菲特邏輯選好股，進出場學習索羅斯的犀利手法，李佛摩的資金控管。建議多揣摩索羅斯的交易手法。

質化BMW模式

B=Business Model(經營模式)，要挑有差異化與獨佔力的經營模式

1.成本優勢: 作者不太喜歡除非有良好客戶關係以及上下游整合能力

2.通路優勢: 1.通路夠不夠多 2.回收夠不夠快 3.通路數增加是否增加獲利 4.同店營收有無成長性

3.產品差異優勢: 還要考量推出新產品的速度與能力

4.技術與專利優勢

5.創新優勢: