Some thoughts of Meinhard!

價值投資的6步驟技能

如何自我精進:

1.修練能力範圍: 打造投資工作籃，建立個股資料庫

2.投資筆記本: 手寫筆記搭配數位筆記，強化思維模型

3.時間管理

4.自主管理: 有紀律的思考、有紀律的行動

專業投資人必須有以下能力:

1.個股分析能力

2.紀錄績效

3.經歷景氣循環

4.看出風險的能力

5.自主學習的能力

專業投資人的目標: 打造一個資產成長、又有現金流量的投資組合(然而我認為只要追求高報酬就好，需要錢就賣一點資產)

專業投資人的績效標準: 資產成長金額>年薪

投資只需要學習兩件事: 如何評估一家企業以及如何思考市場----價值投資的核心

好公司: 1.超越他人的資本報酬率 2.賺進現金的能力 3.能持續前面兩者的能力

好價格: 價格<安全邊際+價值

兩種操作模式: 1.波段操作重安全邊際，分散到10檔~20檔以上 2.坐等成長側重護城河，集中到3~5檔，資金多可以到10檔

3大財務指標: 

ROE5年平均>15% 超越他人的資本報酬率                                        經營獲利指標

近五年平均自由現金流>0/營業現金對淨利近一年>50% 賺進現金的能力 營運成果指標

看5年資料 持續前面兩者的能力                                                         長期穩定

3大財務指標強化:

ROE近一年>20%

營業利益近一年>10%

每股自由現金流近一年>1

3輔助指標:

董監持股>10%

董監持股質押比例<10%

上市櫃>5年

先寬後窄，找到好公司只是投資成功的一半，另一半則是在有安全邊際下買入，才是理想投資。

好公司的三個條件一: 超越他人的資本報酬率 ROE

1.分析EPS

2.分析ROE趨勢

3.杜邦分析: 高周轉率的護城河重視規模和通路優勢；高獲利能力的護城河重視技術領先和用戶移轉成本優勢

ROE是公司獲利能力指標，但是公司實質上有沒有獲利要看現金流量!

營業現金流

投資現金流

融資現金流:包含現金股息的發放

淨現金流