零和遊戲: 既然買賣雙方都擁有充分的市場資訊，也做了精實的研究，所以想靠買進又賣出來獲利談何容易。
馬太效應: 愈有錢的人就愈有錢；沒錢的人愈沒錢。
零和遊戲+馬太效應: 所以愈有錢的人愈來愈多錢；本來沒錢的就輸光了錢。
正和遊戲: 去思考你所投資的公司是否構成客人滿意、公司賺錢的循環。
零和遊戲: 不會互相分享方法，見光死
正和遊戲: 可以加入複利和思考報酬率的問題，還有企業長期競爭的狀況
長期競爭狀況: 壟斷力量就是競爭優勢，長期競爭優勢就是長期獲利的保證。
是否有壟斷力量可以看他有沒有護城河: e.g.台塑集團
是否有壟斷力量還要看它的獲利狀況:
1.5~10年的EPS，如果穩定獲利就是具備長期競爭力的公司。如果2,3年就出現一次虧損的就不要
2.再看在不景氣時他的EPS變化，如果還是正的就表示有競爭優勢
3.EPS太高也不一定好，會吸引別人加入。大概3元以上就OK
4.ROE
5.具有競爭優勢的公司財源滾滾不缺錢很少舉債。負債來自於短周期的性質e.g.應付貨款、短期負債 所以如果有相當高的長期負債，而且沒有跡象顯示逐年快速下降，就沒有競爭優勢
台灣企業的競爭優勢: 很多代工企業在概念上僅具有成本效率優勢，無重大的品牌優勢。單是具有合作優勢
如果一家企業具有有價值的合作關係，其股東和員工應該最瞭，一定會長期享受此一優勢不輕易拋售持股。
如果一家公司前幾名大股東持股成數高，而且幾乎是原始股東，並長期持有。那我們肯定，這種長期持股關係，隱含著一個穩固的人脈網路，就是上下游、客戶、幹部、和員工的長期人際網路。
如果員工對公司有熱情，就會長抱持股。可以觀察公司主管的持股變動情形
經濟資源循著人脈做分配。就算是邊陲小民的我們，也可以藉由投資，參與人脈經濟核心的公司
時間: 找具有長期競爭優勢的公司，所以避開當紅產業，找利基型企業。
複利: 利用長期的時間錢滾錢。但其實是漫長枯燥的過程
1.不要賠錢，否則變成錢賠錢，損失巨大。所以一定不要賠錢(EPS負的)
2.賺到的錢要再投入
3.從頭到尾要用自己的錢
來自企業成長的複利: 優秀的企業把每年的獲利再投資，有機成長。如果企業把資金拿去轉投資或是併購就值得思考，脫離本業的轉投資變數較多。
泡沫和崩盤:
長期投資，一定會遇到，所以要思考這個問題。
如果股價超過價值太多，就暫停股利再投入。
頻繁買賣會讓複利中斷，但是如果股價上漲太多，也可以一次賺到好幾年的複利。
泡沫: 不管有沒有出現都能有不錯的投資成果，如果遇到了e.g. 漲幅超過五年的EPS，會考慮賣出 就像中樂透一樣考慮賣出。要不然就是繼續抱股，繼續複利。不用急著賣股，也不求賣在高點，也可以分批賣股
巴菲特投資: 第一個原則就是不要賠錢，第二個原則就是不要忘記第一個。(讓複利能夠利滾利，而不是利賠利)非常重要!!
債券型股票:
1.只要標的物不倒閉，而且EPS都是正的，就是不賠錢投資
2.因為不會賠錢，空頭也不用緊張
3.當大多頭，有可能可以得到更高報酬率。賣出部分持股或全部持股
通貨膨脹:
如果有長期競爭優勢的廠商，長期具有壟斷力，很可能可以強勢要求上游吸收成本，或是直接漲價轉嫁消費者。
還需要靠客觀數字研判，是否公司的獲利能力受到通貨膨脹影響
1.長年ROE>通貨膨脹率
2.1/PE>通貨膨脹率
推薦的操作方式:
1.具有長期競爭優勢的公司(可以對外在因素有相當抵抗能力)
2.價格跌到我們接受的範圍
3.長期持有，股利再投入(一定不能虧損否則利賠利) PS長期競爭下滑要賣出；暫時性因素抱牢甚至加碼。如果無法判斷就退場頂多沒賺到。
4.如有暴跌考慮加碼；如有暴漲，考慮出售，錯過機會亦無妨(從此愛上空頭)
投資組合: 五~十檔，不要買許多為分散而分散的爛股
為了等便宜的價位，有時資金會閒置一年以上，但通常不會超過三年，如果擺太久表示我們沒有認真再找標的
要享受瘋狗浪的大漲，最可行的方式就是苦悶地從頭抱到尾，當然會遇到大跌，但是我們有企業EPS來支撐持股價值
如果把50年來波動最大的10天刪掉，市場會變得平凡無奇。所以股市其實是慢郎中Don't so sth, stand there
不是閒人閒不得；閒人不是等閒人
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