巴菲特說: 利率和匯率無法預測，好在分析投資標的不去理會他。
本益比低就兼具價值股和成長股
價格終將取決於未來的收益
股東的盈餘分配構成成長股(未來價值)；剩餘財產分配請求構成價值股(現在價值)
徹底放棄擇時；全力以赴選股，也就是不預測股市，永遠100%持有股票，但是每個月換股，建議持有20支股票
產業效率市場: 均值回歸
金融效率市場: 技術分析無效>基本分析無效>內線無效
市場雖不完美，但很有效率
價值股效應起因: 過度反應
總經:股市最大的功能是融資給公司去賺更多的錢。個經:股東擁有盈餘分配權、剩餘財產分配權
如果你想比大多數人表現的好，就必須和大多數人行動有所不同。所以要在悲觀時投資
投資處於營利時是風險迴避者；處於虧損狀況時是風險偏好者。意思是說往往賺到時賣太早；虧損時賣太晚
必須是無法分散的風險-系統風險才有超額報酬-風險溢酬，這就是效率市場假說
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